第245章 波动率的陷阱（2/3）

“手续费分成，只是开胃小菜。”严景行喃喃自语。五十多万的本金，手续费就刮走了七万多。这很黑，但对于赵家这种体量的金融巨兽来说，这点钱，未免太小家子气。

一定还有更大的利润点，隐藏在这场屠杀之下。

他的目光，落在了“恒远科技”的关联金融产品上。股票、期货、债券……以及，期权。

当他调出“恒远科技”的期权交易数据时，瞳孔猛地一缩。

一幅诡异的画面，在他脑海中徐徐展开。

在每一次“恒远科技”股价即将被拉升，引诱散户进场的前几天，其看涨期权的“引伸波幅（Implied Volatility）”都会被莫名其妙地推高到一个极不合理的水平。

引伸波幅，代表了市场对未来股价波动性的预期。波幅越高，期权的价格就越贵。

这就好像，在一场赌局开始前，庄家告诉你，下一张牌出现“王炸”的概率极高，所以这张牌的押注价格，也要水涨船高。无数被“股神”王经理们忽悠进来的散户，不仅买了股票，还听信了“期权能以小博大，一夜暴富”的鬼话，纷纷买入这些价格虚高的看涨期权。

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然而，当他们的资金全部入场后，股价或许会象征性地涨一点，但那个被吹上天的“引伸波幅”，却会像被戳破的气球一样，瞬间崩塌。

期权的价格，由股价和波动率等多个因素共同决定。这些因素，在金融模型中被冠以一个个希腊字母的代号：Delta、Gamma、Theta、Vega……

而其中，Vega，就是衡量波动率变化的命门。

庄家通过控制舆论和资金，先是疯狂抬高Vega，将期权以高价卖给散户。然后，在瞬间让Vega归零。

即便股价没跌，甚至还涨了一点，但由于波动率的崩塌，那些期权合约的价值，也会被瞬间腰斩，甚至趋于归零。

这是一场精心设计的“降维打击”。

散户们盯着股价的涨跌，以为在玩一场二维的平面游戏。而庄家，却在他们头顶的第三个维度——波动率上，抽走了整张桌子。

他们输了，甚至都不知道自己是怎么输的。只能眼睁睁地看着账户里的期权，变成一张张废纸，最终归咎于自己“运气不好”。

“我操……”潘子凑过来看了一眼，虽然看不懂那些复杂的模型，但光是听严景行的解释，就觉得后背发凉，“这比直接抢银行还狠啊。抢银行警察还管，这个呢？这个谁管？”

“没人管。”严景行的声音冷得像冰，“因为从表面看，一切都符合交易规则。价格是市场定的，交易是你情我愿的。”

他手指在键盘上飞速敲击，追踪着那些在波动率高点，精准卖出大量看涨期权的做市商账户。

这些账户，分布在不同的券商，看似毫无关联。但在严景行的“记忆宫殿”里，这些账户的资金流向，被一条条无形的线串联起来，最终，都指向了一个共同的源头。

一家名为“北极星资本”的对冲基金。

而这家基金的工商注册信息里，最大的股东，赫然写着三个字——赵世章。

找到了。